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金融业绩稳定性与券商规模呈正相关性

发布时间:2019-09-13 20:42:25 编辑:笔名

金融:业绩稳定性与券商规模呈正相关性 2011-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业动态:

截至10月14日,共有6家上市券商公布了9月份的财务数据,单月净利润亏损的券商有国金、方正、国海,单月净利润为正的有中信、海通、国元;从环比数据来看,亏损的 家公司单月净利润环比出现下滑,而盈利的 家公司单月净利润环比均呈现正增长。

主要观点:

1、9月A股成交额环比下降 9.60%、同比下降49.46%9月份A股成交额为2.22万亿元,环比下降 9.60%,同比下降49.46%;今年上半年仅有 月、4月、7月的成交额超过4万亿元,而去年9月、10月出现暴涨行情,成交额分别超过6万亿元、8万亿元。

从单月净利润的变化来看, 家盈利的公司均为大中型券商,而亏损的 家公司为中小型券商,表明大公司多元化的业务结构在成交额萎缩的市场环境中有利于稳定业绩表现,中小型公司则受冲击较大。

2、9月份指数大幅下跌,自营风格激进的券商业绩承压剧增9月市场指数大跌,沪深 00、上证A股、深证A股、中小板、创业板指数分别下跌了7.05%、7.7 %、11.6 %、12.40%、14.4 %。

已公布9月业绩的6家券商中有 家出现亏损,我们判断,9月份将是11年前9个月以来亏损券商数量最多的一个月份,自营风格激进的中小券商业绩承压剧增。

投资评级与投资策略:

维持证券行业“中性”的评级近期市场波动不断,券商业绩相应出现连续下滑,市场的稳定仍待政策变化,我们维持行业“中性”评级。

风险提示股市大幅下跌,对券商经纪业务、自营收益形成负面影响,带来券商业绩预期和估值的双重下挫。

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