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钢铁:特钢需求高增长仍可期 荐4股

发布时间:2019-10-09 19:38:48 编辑:笔名

钢铁:特钢需求高增长仍可期 荐4股 2016-12-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资策略:聚焦国企债转股及兼并重组、特钢需求高增长仍可期我们认为,政策主导行业发展,去产能、债转股、兼并重组等政策红利是板块最大的投资机会,可关注鞍钢股份(000898.SZ)、河钢股份(000790.SZ)等国企标的。行业盈利复苏继续关注成本控制能力强、盈利领先、估值较低的方大特钢(600507.SH)。金属新材料是战略新兴产业之一,同时高端装备制造(航空航天器、轨道交通装备等)、新能源(核电、风电等)等战略新兴产业对优质特殊钢需求潜力巨大,可关注优质特钢个股大冶特钢(000708.SZ)。

政策:去产能为核心、提高集中度和降杠杆为两翼2016年去产能提前完成。2月,国务院提出从2016年开始,用5年时间再压减粗钢产能1亿—1.5亿吨。随后相关部委陆续出台八个专项配套文件,保障去产能实施。10月底,钢铁行业提前完成今年4500万吨去产能目标。

国家高度重视、“地条钢”及违规产能大量关闭。11月,国务院针对河北安丰钢铁未批先建、江苏新沂小钢厂生产“地条钢”等专门部署,派调查组坚决查处、严肃追责。江苏省、山东省、四川省和唐山市先后发文对地条钢进行整顿和清理,涉及产能达7200万吨/年。“地条钢”产能高达1亿吨,多数为非法产能,相当于全国合法产能的近10%。

降杠杆、债转股、促重组。10月,国务院发布降杠杆和债转股指导意见,截止至最新,中钢集团和武钢集团两家企业分别签署 00亿和240亿元的债转股协议。钢铁行业负债高达4.2万亿,负债率高达67%,且国有企业集中,将成为债转股的重点行业。未来看好鞍钢股份、河北钢铁等债转股开展。国家将推动行业龙头企业实施跨行业、跨地区、跨所有制兼并重组和支持产钢大省的优势企业以资产为纽带,推进区域内钢铁企业兼并重组,兼并重组要实施减量化,避免“拉郎配”。宝钢和武钢已经完成重组,鞍钢集团、本钢集团和东北特钢重组预期强。

基本面:政策致供给增加受限、需求回暖带动行业复苏供给端:1-10月,全国粗钢产量6.7 亿吨、同比增加0.7%。自 月份以来月粗钢产量均恢复同比正增长。我们预测2016全年粗钢产量8.06亿吨,同比增加0.7 %。2017年产量预计为8. 亿吨,增长2.98%。

需求端:1-10月,全国粗钢表观需求量为5.88亿吨、同比下降0.4%。我们预测2016年全年粗钢消费为7.21亿吨,同比增加 .74%。基于2017年基建投资增长17%、房屋新开工面积增长4%、汽车产量增长7%、其余用钢领域不变等假设,明年粗钢需求为7.4 亿吨,同比增加 .1%。

净出口:出口增量有限、库存处于低水平。1-10月,我国粗钢净出口8,682.8 万吨,同比增加0.47%。我们预测2016年全年钢材净出口与去年基本持平。

2017年增长0.5%至1.07亿吨。全社会库存已经降低至低水平,继续下降空间有限。

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