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私募机构:限仓制度限制了资管规模

发布时间:2019-10-12 21:30:43 编辑:笔名

虽然已有期货交易所取消了对期货公司会员的持仓限制,但对非期货公司会员和私募、产业客户持仓的限制却并未有大的松绑,这也成了一些私募投资者及操盘手心中小小的遗憾。

“一些品种持仓限额在几百手、上千手,几十万、数百万元的资金就满仓了。”一位私募操盘手抱怨说,而数百万元的资金对现在的私募来说轻如鸿毛。

与现有的限仓制度相对应的是,私募机构近些年发展异常迅速。自今年3月份首批私募机构获私募基金管理人牌照以来,短短几个月时间,一些期货私募实现了从千万元级到亿元级的升级。

“一不小心就超仓”成为一些操盘手交易中遇到的问题。一位曾经因超仓被警告的操盘手对期货日报记者说,自己交易之外,还会代客理财,但在一些限仓较严的品种上,一不小心就会超仓。“因为是统一结算,我又是实际控制人。比如有些账户原来是我的名字,但是我没销户,之后又让别人做,这样也算我的,就很容易超仓。”该操盘手认为,一些期货合约的持仓限制不应太严格,如果持仓限制较严,投资者容易“非主观”超仓,假如遇到一些特殊情况,就很难把握。

而随着一些私募管理资金规模的增加,尤其是那些阳光化了的私募,有了业绩之后募资也较容易。“像我们目前产品发行频率较快,可能一个月就会发一只产品,每只产品都可能有很大的规模,而交易所是统一结算的,这对我们这种阳光化私募非常不利。”

值得一提的是,虽然没有取消会员限仓,但上期所、中金所在一些品种的限仓上对会员和客户进行了区别对待。如一般月份的橡胶期货,对于会员单位采取的是按比例限仓,而对非会员及客户则采取了定量限仓。但在一些私募看来,不管是区别对待还是只取消期货公司会员限仓,一些大的客户和实际控制人却享受不到实实在在的“好处”。

“我们要做大做强,肯定会守底线、不超仓。但如果交易所对某些品种固定限仓几万手,我们就没法做了。”南方某期货私募老总如是说。

“希望交易所针对那些活跃的品种按比例来限仓。”在该老总看来,成熟活跃品种按比例限仓比较科学,“一些比较活跃的品种,在一般月份可以像国债期货那样按总持仓量的5%来限制。一旦临近交割月份,受限于大宗商品的某些特殊性,交易所再采取特殊限仓制度”。而对于那些还没过辅导期的不成熟品种,“该怎么限制就怎么限制”。

“在市场稳健运行基础上,除了老品种应稳步放开持仓限额外,一些探索性的品种上市之初持仓限额确实有必要从严制定,不过在市场运行一段时间后,应进行总结评估,逐步放开限额。” 一位私募基金人士说。

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